Le Portugal n’offre plus son ancien avantage fiscal aux nouveaux retraités étrangers. Depuis la fermeture du régime des résidents non habituels (RNH), les Français qui s’y installent relèvent désormais de l’impôt portugais de droit commun pour leurs pensions privées. L’Italie et Chypre proposent encore des dispositifs spécifiques, tandis que l’Espagne se distingue surtout par les différences de fiscalité entre ses régions.
Le choix d’une destination ne peut pas reposer sur un seul taux d’imposition : la nature des pensions, les conditions de résidence, les autres revenus et le patrimoine modifient sensiblement le résultat. Les conventions fiscales conclues avec la France restent déterminantes, car elles répartissent le droit d’imposer entre les États et organisent la prévention des doubles impositions.
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Au Portugal, la fin d’un avantage pour les nouveaux arrivants
La loi de finances portugaise pour 2024, adoptée le 29 décembre 2023, a supprimé le régime RNH pour les nouveaux candidats à compter du 1er janvier 2024. Une période transitoire permettait encore aux personnes ayant engagé des démarches vérifiables d’installation avant octobre 2023 de déposer une demande jusqu’au 31 mars 2025. Cette possibilité est désormais close.
Créé en 2009 puis étendu aux retraités étrangers en 2013, le dispositif avait d’abord permis une exonération des pensions étrangères. À partir de 2020, celles-ci étaient soumises à un prélèvement forfaitaire de 10 %, pour une durée de dix ans.
Les retraités ayant obtenu le statut avant sa suppression, ou dans le cadre de la transition, conservent leurs droits jusqu’au terme de leur période d’éligibilité. Ceux entrés dans le dispositif avant 2020 continuent de bénéficier de l’exonération portugaise sur leurs pensions privées. Les bénéficiaires soumis au taux de 10 % le gardent jusqu’à l’expiration de leurs droits.
Pour les nouveaux résidents français, les pensions privées relèvent de l’impôt portugais sur le revenu, l’IRS. Son barème progressif va de 13,25 % à 48 %, auquel peut s’ajouter une contribution de solidarité de 2,5 % à 5 % sur les revenus imposables dépassant 80 000 euros. Les pensions bénéficient néanmoins d’une déduction forfaitaire liée à l’indicateur portugais des aides sociales, l’IAS.
Le dispositif IFICI, parfois présenté comme un « RNH 2.0 », ne constitue pas une solution de remplacement pour les retraités. Il vise certaines activités hautement qualifiées, notamment dans la recherche, la technologie, l’innovation et la santé, avec un taux de 20 % sur les revenus d’activité concernés. Les pensions en sont exclues.
L’Italie maintient un taux de 7 %, sous conditions
L’Italie figure parmi les principales alternatives pour les retraités disposant de revenus étrangers. Elle propose, sur option, une imposition forfaitaire de 7 % pendant dix ans au maximum. Le régime couvre les pensions étrangères ainsi que d’autres revenus de source étrangère, notamment les rentes et les revenus du capital.
Son intérêt dépasse le seul impôt sur le revenu. Les bénéficiaires sont également dispensés de la déclaration italienne des actifs étrangers dite « RW » et des taxes italiennes sur les biens immobiliers et les actifs financiers détenus à l’étranger, respectivement l’IVIE et l’IVAFE.
Depuis le 7 avril 2026, le plafond de population des communes admissibles est passé de 20 000 à 30 000 habitants, élargissant les possibilités d’installation par rapport au périmètre initial centré sur huit régions du Mezzogiorno et certaines zones touchées par des séismes, tandis que la résidence fiscale suppose une présence de plus de 183 jours par an.
Une difficulté appelle cependant à la prudence. En 2025 et 2026, un différend d’interprétation de la convention franco-italienne a persisté entre administrations fiscales. Il concerne notamment l’imposition des pensions françaises des régimes de base et complémentaires, sans octroi systématique du crédit d’impôt attendu. Des procédures amiables ont été engagées au niveau européen. Le taux affiché de 7 % ne suffit donc pas, à lui seul, à garantir la charge fiscale finale d’un retraité français.
Chypre offre deux modes d’imposition des pensions
À Chypre, les retraités percevant une pension étrangère peuvent choisir chaque année entre deux traitements fiscaux. Le premier applique un taux forfaitaire de 5 % à la fraction annuelle dépassant 5 000 euros. Le second repose sur le barème progressif ordinaire, avec une exonération des premiers 19 500 euros de revenu annuel total.
Cette possibilité d’arbitrage permet d’adapter le mode d’imposition au niveau des pensions et aux autres ressources. Le statut de non-domicilié, ou « Non-Dom », prévoit par ailleurs une exonération des dividendes et des intérêts étrangers pouvant durer jusqu’à dix-sept ans. Chypre ne prélève ni impôt sur la fortune ni droits de succession directs.
Au 1er janvier 2026, les règles de résidence évoluent : le dispositif fondé sur une présence minimale de 60 jours a été assoupli, notamment la restriction liée à une résidence fiscale dans un autre pays ; il exige toujours un logement permanent et des liens économiques démontrables, et la voie classique fondée sur 183 jours de présence demeure prévue.
La nouvelle convention fiscale franco-chypriote, signée fin 2023 et présentée au Sénat français début 2026, conserve le principe d’imposition des pensions privées dans le pays de résidence tout en intégrant des clauses anti-abus de l’OCDE. Son état d’application doit être distingué de sa seule signature.
Pour les retraités utilisant des sociétés locales afin d’organiser leur patrimoine, une autre évolution compte : le taux chypriote de l’impôt sur les sociétés est passé de 12,5 % à 15 % au 1er janvier 2026.
Le pays se choisit sur votre pension, pas sur le barème
Portugal, Italie, Chypre, Espagne : le taux affiché ne dit rien de ce que vous paierez réellement. Ce qui décide, c’est la nature de votre pension et la convention fiscale applicable à votre pays de résidence.
En Espagne, l’avantage dépend davantage de la région
L’Espagne ne propose pas de régime fiscal réservé aux retraités étrangers. Les pensions privées y sont soumises à l’impôt sur le revenu, l’IRPF, selon un barème progressif allant de 19 % à 47 %.
Les écarts entre communautés autonomes peuvent cependant peser sur le coût global d’une installation. Madrid et l’Andalousie peuvent notamment accorder des réductions ou des exonérations en matière d’impôt sur le patrimoine. La fiscalité successorale varie elle aussi selon les régions.
Les règles destinées aux retraités non européens ne constituent pas la voie d’installation applicable aux Français, citoyens de l’Union européenne. Ils conservent la liberté de circulation, mais doivent accomplir les formalités d’enregistrement après trois mois de résidence continue, notamment celles liées au registre des étrangers, au NIE et au registre municipal, le Padrón. La résidence fiscale repose notamment sur une présence supérieure à 183 jours par an.
L’Espagne peut donc constituer une option, mais pas sur la promesse d’un taux forfaitaire comparable aux dispositifs italien ou chypriote.
La nature de la pension reste le premier critère
Avant toute comparaison, il faut distinguer les retraites du secteur privé des pensions publiques. Les premières, y compris les retraites complémentaires comme l’AGIRC-ARRCO, sont généralement imposées dans le pays de résidence selon les conventions fiscales. Les secondes restent, en règle générale, imposables en France.
La convention franco-portugaise du 14 janvier 1971 prévoit ainsi l’imposition des pensions privées dans l’État de résidence et celle des pensions publiques françaises en France. La disparition du RNH ne modifie pas cette répartition. Des exceptions conventionnelles peuvent néanmoins exister, notamment selon la nationalité du bénéficiaire.
Lorsque la France conserve le droit d’imposer une pension versée à un non-résident, une retenue à la source spécifique peut s’appliquer. Une option pour le taux moyen peut être utilisée lorsqu’elle conduit à une imposition plus favorable. Les obligations déclaratives françaises doivent également être examinées, même en présence d’une exonération conventionnelle.
Enfin, un retrait en capital d’un plan d’épargne retraite ne se traite pas nécessairement comme une pension périodique : sa qualification dépend du droit local et de la convention applicable.
Pour les retraités déjà installés au Portugal, l’échéance des dix années de RNH impose désormais d’anticiper cette comparaison. Certains privilégient le maintien sur place pour le climat, la sécurité, le coût de la vie ou les liens noués localement ; d’autres envisagent la France ou une nouvelle destination. Dans tous les cas, l’impôt sur la pension ne représente qu’une partie du bilan d’une expatriation.
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