L’Insee anticipe une progression limitée de l’économie française en 2026, avec une hausse du produit intérieur brut (PIB) de 0,7 %. Publiée le 17 juin dans sa note de conjoncture trimestrielle, cette projection marque un net ralentissement par rapport à 2025, où la croissance avait atteint 0,9 %, et s’inscrit en deçà de l’hypothèse retenue par le gouvernement, qui maintient un scénario de 0,9 %.
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Une croissance molle, en dessous du scénario gouvernemental
Pour la première fois, l’Insee dévoile dans cette note une prévision annuelle complète pour 2026. L’institut table sur une hausse de 0,7 % du PIB sur l’ensemble de l’année, un chiffre désormais partagé par le FMI, mais supérieur à celui de la Banque de France, qui ne mise plus que sur 0,5 % de croissance après avoir abaissé sa prévision de 0,9 % à la mi-juin.
Le gouvernement maintient une hypothèse de croissance à 0,9 % pour la loi de finances 2026, une projection plus optimiste que celle des grandes institutions nationales et internationales ayant toutes revu leurs estimations à la baisse au premier semestre.
Au-delà du niveau annuel, l’Insee insiste sur un profil de croissance très heurté : une contraction au début de l’année, un rebond technique au printemps, puis une fin d’année jugée « médiocre », avec des rythmes trimestriels à peine positifs.
Un début d’année dans le rouge, un printemps en trompe-l’œil
Selon les chiffres révisés, le PIB français s’est contracté de 0,1 % au premier trimestre 2026. Cette baisse, confirmée par l’Insee fin mai alors qu’une première estimation faisait état d’une stagnation, s’explique par une combinaison de facteurs internes et externes : recul de la demande intérieure, surprise négative sur les exportations et difficultés sectorielles, notamment des goulets d’étranglement dans l’aéronautique et une chute marquée de l’investissement des ménages.
L’Institut de statistique prévoit une hausse de 0,3 % de l’activité au deuxième trimestre, portée par les exportations industrielles et la rénovation énergétique.
Cette embellie devrait toutefois rester passagère. Pour les troisième et quatrième trimestres, l’Insee ne prévoit qu’une croissance de 0,1 % par trimestre, signe d’un essoufflement rapide après la parenthèse du printemps.
L’industrie tire son épingle du jeu dans un environnement morose
La note de conjoncture souligne la résilience de l’industrie française dans un contexte international dégradé. Certains secteurs profitent même opportunément des perturbations provoquées par le conflit au Moyen-Orient, en particulier dans la zone du Golfe.
Les tensions géopolitiques et les difficultés des producteurs d’hydrocarbures et de produits chimiques ont permis aux raffineurs et chimistes français d’accroître leurs exportations. Par ailleurs, l’aéronautique et la construction navale connaissent une forte croissance, avec des livraisons à l’export attendues en hausse de 10 à 20 % sur l’année.
La rénovation énergétique des logements, fortement affectée en début d’année, bénéficie par ailleurs d’un rattrapage technique au deuxième trimestre, après la réouverture de dispositifs d’aides comme MaPrimeRénov’ et Ma Prime Logement Décent.
Malgré ces points de résistance, l’Insee insiste sur le fait que ces soutiens sectoriels ne suffisent pas à compenser l’ensemble des freins qui pèsent sur la conjoncture.
Le choc énergétique, premier frein extérieur à la croissance
Le principal choc exogène pesant sur l’économie française reste l’envolée des prix de l’énergie liée au conflit au Moyen-Orient, déclenché fin février 2026 en Iran et ayant provoqué notamment le blocage du détroit d’Ormuz. Le prix du Brent, qui s’élevait à environ 63 dollars le baril fin 2025, s’est envolé pour atteindre en moyenne 97 dollars sur l’année 2026, avec des pics à 112 dollars au deuxième trimestre.
Selon l’Insee, le renchérissement du pétrole réduit la croissance française de 0,2 à 0,3 point de PIB sur l’année. La hausse des coûts de l’énergie se diffuse dans l’économie, provoquant une poussée inflationniste alors que l’inflation était inférieure à 1 % avant le conflit.
L’institut prévoit désormais une inflation globale de l’ordre de 2,7 % en glissement annuel en décembre 2026, tandis que la Banque de France projette, en moyenne annuelle, une inflation harmonisée (IPCH) de 2,5 %, contre 1,7 % auparavant. Cette intensification de la hausse des prix, nourrie par l’énergie puis relayée dans les biens et services, pèse lourdement sur le pouvoir d’achat des ménages.
Un accord-cadre de désescalade entre les États-Unis et l’Iran, annoncé mi-juin, a contribué à calmer quelque peu les inquiétudes, mais les économistes restent prudents. La réouverture complète du détroit d’Ormuz et le retour à plein régime des capacités de production de gaz et de pétrole devraient prendre plusieurs mois, prolongeant les effets du choc énergétique sur l’économie française.
Consommation des ménages en panne et pouvoir d’achat en recul
Au-delà du choc extérieur, l’Insee identifie un frein interne majeur : l’affaiblissement de la consommation des ménages. L’institut décrit une véritable « sécheresse » de la dépense des particuliers, conséquence directe de l’érosion du pouvoir d’achat et de la montée des dépenses contraintes, notamment en énergie et en transports.
Pour 2026, le pouvoir d’achat par unité de consommation reculerait de 0,3 %, les hausses de salaires ne parvenant pas à suivre le rythme de l’inflation. Dans l’ensemble, les salaires réels stagnent et les revalorisations, y compris celle du SMIC intervenue au 1er juin, ne compensent pas la perte de pouvoir d’achat accumulée depuis le début du choc énergétique.
Face à la hausse des prix et à un marché du travail moins porteur, les ménages réagissent en réduisant leur consommation ou en ponctionnant leur épargne pour faire face aux dépenses courantes, ce qui limite la progression de la consommation privée à environ +0,2 % sur l’année, un rythme quasi nul qui pèse directement sur la croissance.
Les indicateurs de confiance confirment cette fragilité. La confiance des ménages, mesurée par l’Insee, a reculé de 10 points depuis février pour s’établir à un niveau très bas de 82 en mai. Du côté des entreprises, le climat des affaires reste en-deçà de sa moyenne de long terme, avec un indice à 94, tandis que l’indice PMI Flash de l’activité privée a fortement chuté à 43,5 en mai, signalant une contraction marquée du secteur privé.
Emploi en détérioration et chômage en hausse
La dégradation du contexte macroéconomique se traduit également sur le front de l’emploi. L’Insee a fait état mi-mai d’une montée inattendue du chômage au premier trimestre : le taux de chômage atteint 8,1 % de la population active, son plus haut niveau depuis le début de 2021.
Le taux de chômage devrait atteindre 8,4 % d’ici la fin de 2026.
Cette détérioration du marché du travail renforce en retour les arbitrages de précaution des ménages, accentuant le frein sur la consommation et bouclant ainsi un cercle macroéconomique peu porteur.
Déficit et dette élevés, marges de manœuvre budgétaires limitées
Sur le plan des finances publiques, la France aborde cette phase de ralentissement économique avec des comptes dégradés. La Commission européenne prévoit un déficit public à 5,1 % du PIB en 2026 et une dette atteignant 118 % du PIB. La Banque de France estime même que, sans nouvelles mesures d’économies, le déficit pourrait grimper à 5,2 %, alors que l’exécutif vise un ratio de 5,0 %.
Le coût budgétaire du conflit au Moyen-Orient est évalué à 6 milliards d’euros par Bercy, entraînant un plan d’économies d’urgence du même montant.
Dans ce contexte, le gouvernement écarte toute relance massive par la dépense publique. Le ministre de l’Économie, Roland Lescure, a confirmé à la mi-juin qu’aucun plan de soutien budgétaire de grande ampleur n’était envisagé, privilégiant la stabilité fiscale globale et la maîtrise du déficit.
Un budget sous tension et une politique économique contrainte
L’élaboration et l’adoption du budget 2026 ont été particulièrement ardues, sur fond d’absence de majorité absolue à l’Assemblée depuis la dissolution de juin 2024. La loi de finances a finalement été promulguée le 19 février 2026 après recours à l’article 49.3, dans un climat politique tendu.
Le compromis budgétaire a déçu les milieux économiques en raison du relèvement de la fiscalité sur certains groupes : taxation des holdings, maintien temporaire de la CVAE (extinction progressive jusqu’en 2030) et reconduction de la contribution exceptionnelle sur les profits des grandes entreprises, avec un seuil relevé à 1,5 milliard d’euros de chiffre d’affaires pour exclure les ETI.
L’exécutif a en revanche maintenu plusieurs dispositifs jugés favorables à l’investissement et à la compétitivité, comme le crédit d’impôt recherche (CIR), le crédit d’impôt pour l’investissement dans l’industrie verte (C3IV), les allègements de charges sur les bas salaires, les aides ciblées à l’apprentissage ou encore les soutiens à la transition écologique.
Mesures ciblées face au choc des prix, sans bouclier généralisé
Confronté à la flambée des prix de l’énergie et de l’essence, le gouvernement privilégie des mesures ciblées plutôt que des dispositifs de type « bouclier tarifaire », jugés trop coûteux. Parmi elles figure l’assouplissement de la « prime transport », présenté par le Premier ministre le 21 mai.
Le plafond d’exonération fiscale et sociale de la prime de déplacement a été relevé à 600 euros par an et par personne.
Ces interventions restent néanmoins calibrées pour ne pas alourdir excessivement la facture budgétaire, dans un environnement où le niveau de déficit et de dette restreint fortement les marges de manœuvre.
Une reprise suspendue à la consommation et à la détente géopolitique
Au total, la prévision de croissance de 0,7 % pour 2026 dressée par l’Insee repose sur un équilibre fragile entre des soutiens sectoriels – l’industrie exportatrice, la construction navale, l’aéronautique, la rénovation énergétique – et de multiples freins – choc pétrolier, inflation en hausse, consommation atone, montée du chômage, resserrement budgétaire.
La résolution du conflit au Moyen-Orient et la réouverture du détroit d’Ormuz sont essentielles pour réduire les prix de l’énergie. En parallèle, le redressement du pouvoir d’achat et de la confiance des ménages est indispensable pour relancer la demande intérieure et consolider la croissance, au-delà du rebond technique du printemps.
En l’état, la trajectoire esquissée par l’Insee reste celle d’une économie en croissance faible, contrainte par des chocs externes persistants, des marges de manœuvre budgétaires réduites et une demande interne en perte de vitesse.
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