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Zoom placement : les marchés financiers ont mangé du concombre en mai!

par | 01 Juin 2011 | Marchés financiers

Cyril Jarnias Expert en Gestion de Patrimoine indépendant

Il paraîtrait que l’on dit qu’il faut vendre du placement actions en mai et s’enfuir à toutes jambes.

Le mois de Mai 2011 n’a pas été fabuleux sur les marchés financiers.

Mais, je vais vous montrer que derrière ce constat, il faut se poser d’autres questions sur le futur de vos investissements en 2011.

Revenons un peu sur les performances de mai sur quelques indices en devises locales, sur les changes, les taux, l’or ou encore le pétrole.

Noms Performances en mai 2011 Sur 3 mois Depuis le 01/01/11 Depuis 1 an
CAC 40 -2,48% -1,48% +5,31% +14,38%
Nikkei -3,10% -9,86% -5,32% -0,77%
Dow Jones -1,52% +2,81% +8,57% +24%
SSE (Chine) -6,44% -6,01% -2,30% +5,84%
Bombay BSE (Inde) -2,60% +0,31% -9,78% +9,20%
Euribor 3 mois +2,72%(1,433) +30,75% +42,45% +104,13%
Pétrole -7,52% +3,08% +12,39% +42,28%
Or -1,43% +7,53% +8,05% +26,21%
€/$ -2,88% +4,46% +7,53% +17,01%

Je crois que le constat est sans appel : le marché a le plus souvent baissé en Mai 2011.

Si on prend le CAC40, le dernier jour du mois, l’indice a pris +1,68% donc la baisse aurait pu être encore plus forte.

Qu’est ce qui se cache derrière ces chiffres ?

Le premier problème : ce sont les changes. L’€/$ a flirté avec les 1,40 durant le mois (sous couvert d’inquiétudes sur les dettes des pays d’Europe du Sud).

Puis, il est reparti à la hausse : jusqu’à quand ?

Le principal problème de cette volatilité sur les changes, c’est qu’elle n’est pas favorable pour l’investisseur en quête du placement intelligent et qui a acheté des placements libellés en $ (exemple des fonds internationaux non couverts cf. mon article précédent)

Ensuite, sur les taux, si on assiste à un léger repli des taux longs en Europe (10 ans français ou surtout Allemand), sur les taux courts : la tendance haussière est marquante.

Je rappelle sur le blog gestion de patrimoine que le taux Euribor 3 mois est très utilisé pour voir la tendance future des taux d’emprunt dans l’immobilier. On peut dire que cela confirme, la tendance de hausse des taux pour celui qui souhaite faire une acquisition immobilière dans les prochains mois.

Ce taux a pris 104% en 1 an !

Enfin, l’énergie (42% en 1 an) ou encore l’or (26% en 1 an) avec derrière la problématique de l’inflation : si on assiste à un tassement sur le mois de mai, la tendance reste haussière.

Aujourd’hui, on nous parle beaucoup du spectre de l’inflation en Europe : il s’agit plus d’une inflation importée par la hausse de l’énergie (exemple du prix de l’essence) qu’une réelle inflation qui pourrait être vertueuse. Par exemple, une hausse des salaires qui fait peur à la BCE : mais sommes nous dans ce cas là ?

En Chine, on peut comprendre que la banque centrale chinoise monte régulièrement ses taux en 2011 pour lutter contre l’inflation. Dans ce cas précis, elle s’explique notamment par une hausse des salaires en Chine.

Malheureusement, j’ai bien peur que la faiblesse de la croissance en Europe et le taux de chômage élevé tuent dans l’œuf une hausse des prix croissante.

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Pour conclure, je pense que nous sommes à un point de rupture en cette fin de printemps 2011.

Rupture car il va falloir faire des choix : penser que les marchés émergents dans le rouge offrent une opportunité de rendement d’ici la fin de l’année ou très rapidement renforcer l’Europe pour ceux qui  sont encore trop investis à l’international.

Malheureusement, ce n’est pas simple : nous sommes pris en tenaille avec la problématique de change et nous avons le spectre des dettes dans les pays de l’OCDE, source de volatilité et d’incertitudes.

Pour préparer, un plat énergétique et digeste pour l’été :

j’ai envie de faire un double pari  pour digérer ce « concombre de mai » et faire de la gestion de patrimoine avec bon sens :

commencer à prendre position sur des marchés  émergents qui ont bien corrigés à l’exemple de l’Inde et miser à nouveau sur la thématique des OPA en Europe.

Il s’agira peut être de tomates « estivales et juteuses » pour vos prochains investissements !

 

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Cyril JARNIAS

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Qui suis-je

Je suis Cyril Jarnias, expert en gestion de patrimoine indépendant depuis plus de 20 ans. J’aide particuliers et chefs d’entreprise à « Construire, protéger et transmettre votre patrimoine en toute sérénité ». J’interviens dans de nombreux médias sur le patrimoine : BFM Business, La Tribune, Les Echos, Investir notamment.

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