Ce soir, jeudi 8 mars 2012, nous allons savoir si la Grèce est en défaut ou en faillite.
Ses créanciers s’ils sont supérieurs à 66% en acceptant de perdre pratiquement 75% de leurs dettes.
Selon BFM TV, on retrouve dans ces créanciers des “hedge funds” qui pèsent près de 15% dans la détention de cette dette. Il détiennent des CDS sur la Grèce et devraient normalement accepter leurs pertes.
En lisant ses chiffres, la question de la performance des placements sur l’Europe paraît évident.
L’année 2011 n’a pas été bonne sur les meilleurs fonds de placement dans les meilleurs contrats d’assurance vie, j’ai eu l’occasion d’en parler dans cet article : cliquez ici.
Dans les rares fonds positifs en 2011, on retrouve Renaissance Europe de Comgest.
Il s’agit d’un fonds défensif sur des valeurs de croissance.
Lors de sa dernière présentation du 7 mars 2012, Comgest évoque sa gestion et ses perspectives sur l’Europe pour 2012 en parlant des sociétés dans lesquelles la société est investie.
Zoom sur Renaissance Europe :
Un point déjà sur la performance du fonds :
En 2011 : le fonds réalise une performance positive de 2%, dans le même temps à titre d’exemple, le CAC40 perd -16,95%.
Sur un an à fin janvier 2012, Renaissanc Europe se place 1er sur un univers de 689 fonds.
Sur 5 ans, le fonds réalise 5,8%/an et depuis sa création en 1993, il réalise 2,3%/an.
Sur 19 ans d’existence, le fonds surperforme son indicice 11 fois sur 19 et il est positif 16 fois sur 19!
Qu’en est il en terme de composition du fonds?
30% du portefeuille est composé de valeurs sur le thème de la mondialisation du mode de vie occidental avec des valeurs comme Danone, LVMH…
28% sur l’externalisation avec des valeurs comme sodexo, amadeus…
10% sur des valeurs sur le “Low cost” comme Iliad, H&H…
et enfin, 27% sur le vieillissement de la population avec des titres comme Essilor, Straumann…
Pourquoi mise sur les thématiques de ces valeurs européennes pour 2012?
Comgest parle d’une année 2012 avec une “visibilité réduite”.
Plusieurs idées ressortent :
“Un environnement de croissance mondiale en repli, mais de façon contrastée. Toujours de la croissance dans les zones émergentes, amélioration attendue aux USA du fait du choix d’une politique de relance, légère récession en Europe accentuée par la mise en place de politiques d’austérité budgétaire.
La valorisation des marchés reste basse et semble avoir intégré la plupart des éléments négatifs actuels. La prime de risque se situe à un niveau historiquement très élevé, le risque sur les actions étant exceptionnellement rémunéré par rapport à des actifs sans risque très chers.”
En conclusion,
à l’image de Renaissance Europe, dans un environnement peu “visible”, ce sont les valeurs de croissance avec des business compréhensibles, stables et des sociétés européennes ouvertes vers l’internationnal et les émergents qui pourraient continuer à réaliser de la performance dans les années avenir.
L’investissement sur des valeurs européennes semble donc avoir du sens mais sur des valeurs compréhensibles et sur des thématiques qui auront du sens dans le futur “émergent”.
Les sociétés très visibles dont les profits vont continuer à croître dans un environnement conjoncturel difficile et dont les structures financières et la génération de cash garantissent une certaine solidité, devraient continuer à offrir une meilleure résistance pour 2012.
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Cyril JARNIAS