Porté par une vague technologique sans précédent et par un changement profond de cap économique, l’indice Nikkei 225 a franchi durablement le seuil symbolique des 40 000 points avant de poursuivre sa progression vers des records historiques, culminant au‑delà de 70 000 points au premier semestre 2026. Cette envolée traduit à la fois l’essor de l’intelligence artificielle (IA), la montée en puissance de l’industrie des semi‑conducteurs au Japon et la mise en œuvre d’un ambitieux agenda de réformes.
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D’un palier symbolique à une ascension fulgurante
La séquence d’appréciation du Nikkei s’inscrit dans un cycle de hausse débuté autour de la barre des 40 000 points. En mars 2024, l’indice a pour la première fois de son histoire clôturé au‑dessus de ce seuil, à 40 109,23 points. L’impulsion venait déjà de la demande mondiale en puces électroniques et en solutions d’IA, qui a propulsé des groupes comme Advantest, fournisseur clé de Nvidia, et Tokyo Electron, spécialiste des équipements pour la fabrication de semi‑conducteurs.
Le Nikkei a franchi durablement le seuil des 40 000 points fin juin 2025, s’établissant à 40 150,79 points, porté par l’espoir d’une détente commerciale et les anticipations d’assouplissement monétaire américain.
À partir de cette base, la progression s’est accélérée. L’indice a franchi 50 000 points en octobre 2025, puis 60 000 points en avril 2026. Le 18 juin 2026, il a dépassé pour la première fois la barre des 70 000 points, clôturant à 71 053,49 points, avant de toucher un pic intrajournalier supérieur à 72 000 points le 22 juin.
Sur l’ensemble du deuxième trimestre 2026, le Nikkei 225 a bondi de 37 %, soit sa meilleure performance trimestrielle depuis 1965. En douze mois, la progression dépasse 77 %, et depuis le début de l’année 2026, la hausse se situe entre 33 % et 35 % selon les points de mesure retenus. L’indice a terminé le trimestre au‑dessus de 70 000 points, à 70 062,32 points le 30 juin, puis a confirmé cette dynamique à 70 475 points le 1er juillet.
L’IA et les semi‑conducteurs au cœur de la hausse
Le facteur central de cette ascension reste l’explosion de la demande mondiale et domestique en infrastructures d’IA. Selon des données pour 2026, les dépenses japonaises en infrastructures dédiées à l’intelligence artificielle devraient dépasser 5,5 milliards de dollars, en progression annuelle d’environ 18 %. Ce flux d’investissement bénéficie directement au tissu industriel japonais spécialisé dans les équipements et composants électroniques.
Tokyo Electron et Advantest ont mené les hausses du marché avec des envolées quotidiennes jusqu’à 14 % début juin 2026. SCREEN Holdings a bondi de 17,9 % le 2 juin et a atteint de nouveaux plus hauts historiques le 30 juin avec un gain de 6,2 % sur cette seule séance.
Les fabricants de composants ont également profité de l’euphorie autour de l’IA. Taiyo Yuden, spécialisé dans les composants électroniques, a réalisé la plus forte progression du Nikkei 225 le 30 juin, avec une hausse de 8,28 %. Murata Manufacturing, référence mondiale des condensateurs et composants, a aussi enregistré une progression qualifiée de spectaculaire.
Les analystes soulignent que cette poussée n’est pas perçue comme une bulle spéculative comparable à celle de 1989, lorsque les multiples de valorisation dépassaient 60 fois les bénéfices. En 2026, le ratio cours/bénéfices anticipés du Nikkei est estimé autour de 23 à 24 fois, un niveau jugé élevé mais soutenable au regard de la croissance des résultats et de la capacité accrue des entreprises à relever leurs prix de vente.
Une rotation vers la « physical AI » qui élargit le rally
À la fin juin 2026, les stratèges de marché ont observé un début de rotation sectorielle. Après une phase de prises de bénéfices sur certains concepteurs de puces et grandes valeurs de l’IA purement logicielle, une partie des capitaux s’est redéployée vers la robotique et l’automatisation, souvent qualifiées d’« IA physique ». Cette branche englobe les équipements et systèmes qui incarnent l’intelligence artificielle dans des applications industrielles, logistiques ou de services.
Ce mouvement a élargi la base sectorielle de la hausse, réduisant la dépendance aux quelques valeurs phares des semi-conducteurs. Il illustre aussi la conviction des investisseurs que la diffusion de l’IA transformera profondément l’ensemble de l’appareil productif japonais, pas seulement les groupes de la filière numérique.
« Sanaenomics » : un plan de croissance massif et ciblé
La dynamique boursière est également alimentée par un nouveau cadre macroéconomique. Arrivée au pouvoir en octobre 2025, la Première ministre Sanae Takaichi a obtenu une large majorité parlementaire en février 2026, lui donnant la marge politique nécessaire pour engager un programme de réformes de grande ampleur, souvent désigné sous le terme de « Sanaenomics ».
Le 24 juin 2026, le gouvernement japonais a dévoilé un plan de 370 000 milliards de yens (2 300 milliards de dollars) d’investissements publics et privés d’ici 2040, couvrant 17 secteurs stratégiques. L’effort principal est consacré aux semi-conducteurs et à l’IA (101,6 billions de yens), suivi des communications sans fil de nouvelle génération (20,5 billions), de l’IA physique (10,5 billions) et des technologies spatiales et de défense.
Le détail de ce programme, exposé à un conseil stratégique le 30 juin 2026, s’accompagne d’une refonte de la gestion budgétaire. Le même jour, l’exécutif a proposé d’abandonner le carcan des budgets annuels rigides au profit de cadres pluriannuels, censés garantir la continuité des investissements de long terme dans les technologies souveraines. L’objectif est d’ancrer une croissance nominale supérieure à 3 % et une croissance réelle au‑delà de 1 %, afin de hisser le PIB nominal du pays à 1 100 000 milliards de yens d’ici 2040.
Fin de la déflation et normalisation monétaire
La toile de fond macroéconomique contribue à l’optimisme des marchés. Après des décennies de stagnation des prix, le Japon connaît une inflation sous‑jacente stabilisée autour de 3 %, marquant la sortie de l’ère déflationniste. En réponse, la Banque du Japon a enclenché un resserrement graduel de sa politique monétaire.
Le taux directeur a été relevé à son plus haut niveau depuis 1995, passant de 0,75 % à 1 % à la mi‑juin 2026.
Cette normalisation monétaire, loin de freiner la Bourse, a plutôt rassuré les investisseurs internationaux sur la solidité des fondamentaux de l’économie japonaise, en confirmant que la croissance et l’inflation sont suffisamment robustes pour supporter des taux plus élevés.
Faiblesse du yen : un atout comptable pour les exportateurs tech
Malgré la remontée des taux domestiques, l’écart de rendement avec les obligations américaines maintient le yen à des niveaux historiquement faibles. Fin juin 2026, la devise nipponne oscillait entre 160 et 162,27 yens pour un dollar, soit un plus bas de près de 40 ans.
La dépréciation du yen suscite des inquiétudes sur le coût des importations d’énergie pour le Japon, mais offre un avantage arithmétique aux grands exportateurs technologiques comme Tokyo Electron ou SoftBank, dont les bénéfices internationaux gonflent à la conversion en yens, améliorant leurs résultats publiés et soutenant leurs cours.
Les analystes mettent toutefois en garde contre un effet de ciseaux possible : si la faiblesse prolongée du yen renchérit trop fortement les intrants et l’énergie, elle pourrait rogner les marges de sociétés moins tournées vers l’export ou incapables de répercuter totalement ces coûts sur leurs clients.
Réformes de la gouvernance d’entreprise et afflux de capitaux
En parallèle des mesures budgétaires et monétaires, les autorités japonaises ont engagé une refonte de la gouvernance des entreprises cotées et du fonctionnement de la Bourse de Tokyo. Au printemps 2026, la Financial Services Agency et le Tokyo Stock Exchange ont mené une consultation publique sur une révision du code de gouvernance d’entreprise. L’enjeu déclaré est de passer d’une gouvernance de façade à une gouvernance de fond, centrée sur une allocation plus efficace du capital.
Les rachats d’actions des sociétés cotées japonaises atteignent près de 20 000 milliards de yens sur l’exercice en cours.
Par ailleurs, l’extension des comptes d’épargne défiscalisés NISA détourne progressivement l’épargne des ménages, traditionnellement placée sur des dépôts à faible rendement, vers le marché actions domestique. Ces comptes totalisent désormais environ 63 000 milliards de yens, contribuant à un flux structurel de capitaux vers la Bourse de Tokyo.
Détente géopolitique et regain d’intérêt international
Les marchés japonais ont également bénéficié d’un contexte géopolitique temporairement plus favorable. À la mi‑juin 2026, une annonce d’accord de désescalade dans le détroit d’Ormuz par l’administration américaine a atténué le risque d’un choc pétrolier mondial, un facteur particulièrement sensible pour un pays importateur net comme le Japon. Cette clarification a encouragé un retour massif des flux d’investissement étrangers vers les actifs nippons.
Les institutions financières internationales ne cachent plus leur optimisme. Bank of America a relevé le 23 juin 2026 son objectif de fin d’année pour le Nikkei 225, le faisant passer de 67 000 à 76 000 points, tout en identifiant un potentiel technique pouvant aller jusqu’à 80 000 points. Cette révision est explicitement liée à une demande en infrastructures d’IA jugée bien plus vigoureuse qu’attendu.
Bank of America
Volatilité et prises de bénéfices, mais une tendance jugée solide
L’ascension du Nikkei n’est pas exempte de secousses. Le 23 juin 2026, après avoir évolué au‑delà de 72 000 points, l’indice a corrigé de 3,6 % en une séance, retombant à 69 788,38 points sous l’effet de prises de bénéfices massives sur certaines valeurs d’IA. Le fabricant de mémoires Kioxia a chuté de 15,1 %, tandis que SoftBank Group cédait plus de 10 %.
Malgré une volatilité et des signaux de surchauffe ponctuels, la hausse est portée par la transition numérique, la fin de la déflation, des réformes de gouvernance, des capitaux domestiques et internationaux, et une stratégie industrielle centrée sur les technologies de rupture.
Pour de nombreux investisseurs, le franchissement durable du cap des 40 000 points par le Nikkei et la trajectoire qui l’a mené bien au‑delà de ce niveau emblématique marquent l’entrée du marché japonais dans un nouveau régime de croissance, largement façonné par l’essor technologique et par une politique économique résolument tournée vers l’investissement d’avenir.
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