Après plusieurs mois de dégradation continue, les derniers indicateurs conjoncturels font apparaître en juin des signes d’accalmie pour l’économie française. L’activité du secteur privé reste en repli, mais la contraction ralentit nettement, portée par un regain de dynamisme de l’industrie et un allègement des tensions inflationnistes. Ces améliorations restent toutefois fragiles, sur fond de consommation atone, de climat des affaires dégradé et de prévisions de croissance abaissées pour l’ensemble de l’année 2026.
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Un repli de l’activité moins marqué, tiré par l’industrie
Les indices PMI « flash » publiés le 23 juin 2026 par S&P Global montrent une nette modération de la baisse de l’activité dans le secteur privé. L’indice composite, qui agrège l’industrie et les services, remonte à 47,6 points en juin, contre 44,9 en mai, où il avait touché un plus bas de 28 mois. Il s’agit du sixième mois consécutif de contraction (un niveau inférieur à 50 signale un repli), mais la vitesse du recul se réduit de façon significative et dépasse les anticipations des analystes, qui tablaient autour de 46,0–46,4.
L’indice PMI manufacturier atteint 50,7 en juin, signe d’un retour à la croissance après 49,7 en mai.
Ces données viennent confirmer la tendance déjà observée dans les statistiques de production industrielle d’Insee. Pour le mois d’avril 2026, publiées le 5 juin, la production manufacturière a augmenté de 0,4 % sur un mois, portée en particulier par les équipements de transport, en hausse de 3,3 %. Sur un an, la production manufacturière progresse de 2,5 %, un rythme solide au regard du contexte général.
Derrière ce redressement industriel se cachent plusieurs secteurs particulièrement dynamiques. Dans une note de conjoncture du 17 juin 2026, Insee souligne que l’industrie « tient le choc », notamment grâce à l’aéronautique et à la construction navale. Ces deux branches ont enregistré en avril des bonds de production supérieurs à 20 % sur un an, soutenus par des carnets de commandes très fournis, tant dans le domaine civil que militaire.
Les entreprises françaises de chimie et raffinage profitent des difficultés logistiques des concurrents du Golfe, dues aux perturbations maritimes liées au conflit au Moyen-Orient, ce qui leur permet d’opérer à des rythmes élevés et de gagner des parts de marché à l’exportation.
Cette résilience industrielle contraste avec l’évolution du climat des affaires dans l’industrie. Selon les enquêtes Insee publiées le 23 juin, l’indicateur synthétique de confiance du secteur manufacturier recule de 102 à 100, soit son niveau moyen de long terme. Ce fléchissement s’explique par une dégradation de l’appréciation de la production passée, même si les fondamentaux de certaines filières restent robustes.
Les services toujours en difficulté mais moins pénalisés
Le tableau est plus nuancé dans les services, davantage exposés à la faiblesse de la demande intérieure et à la perte de pouvoir d’achat des ménages. L’indice PMI de l’activité dans les services remonte toutefois sensiblement, à 47,4 points en juin contre 44,3 en mai. Ce niveau, un plus haut de trois mois, reste en zone de contraction, mais marque un net ralentissement du recul et dépasse largement les prévisions de marché, qui tablaient sur 45,9.
En mai, les services ont connu leur plus forte baisse d’activité depuis cinq ans et demi, un niveau inédit depuis novembre 2020, principalement due à l’envolée des coûts de l’énergie et du transport liée à la guerre impliquant l’Iran et au blocage temporaire du détroit d’Ormuz.
En juin, Insee constate que les services marchands et le commerce de détail restent pénalisés par un moral des ménages dégradé et une consommation qui peine à redémarrer. Le climat des affaires dans les services, mesuré à 93 points, demeure en territoire nettement dégradé, loin de sa moyenne de long terme. Dans le commerce de détail, l’indicateur se situe à seulement 90, reflétant la faiblesse des ventes.
La Banque de France signale toutefois de meilleures performances dans certains segments, notamment l’hôtellerie-restauration, l’édition et quelques services aux entreprises, qui profitent du retour d’événements, de déplacements professionnels et d’investissements ciblés.
Climat des affaires et emploi : frémissement de confiance, mais indicateurs bas
Les enquêtes de conjoncture d’Insee confirment que, malgré les signaux positifs de juin, l’environnement reste globalement morose. L’indicateur synthétique de climat des affaires pour l’ensemble de l’économie s’établit à 94, un niveau inchangé par rapport à mai et inférieur de six points à sa moyenne historique. Il demeure en dessous de 100 pour le 25ᵉ mois consécutif, ce qui traduit une défiance durable.
Dans la construction, le climat des affaires est mesuré à 96, un niveau dégradé mais moins défavorable que dans le commerce. Les services restent à 93, et le commerce de détail à 90, ce qui reflète la faiblesse persistante de la demande.
En juin 2026, les enquêtes PMI de S&P Global montrent une stabilisation des effectifs dans le secteur privé, limitant les suppressions de postes. Par ailleurs, la confiance des entreprises connaît une légère hausse pour la première fois depuis janvier 2026, signalant une diminution des inquiétudes quant à une dégradation future.
Pourtant, l’indicateur du climat de l’emploi calculé par Insee se dégrade de trois points en juin, à 89. Il s’agit de son plus bas niveau depuis juin 2013, hors période de crise sanitaire. Cette divergence souligne la fragilité du marché du travail et le risque que la lente remontée de l’activité ne suffise pas, à court terme, à inverser pleinement la tendance.
Inflation et coûts de production : une détente bienvenue
Les tensions inflationnistes, très vives au printemps en raison du choc énergétique, commencent à se modérer. Après un pic du baril de brut à 110 dollars fin avril, lié aux tensions dans le détroit d’Ormuz, les cours se sont repliés autour de 85 dollars, à la faveur d’un accord-cadre intervenu mi-juin. En France, l’inflation s’établit à 2,4 % sur un an en mai 2026, et la Banque de France prévoit une inflation moyenne de 2,5 % pour l’ensemble de l’année.
En juin, le ralentissement de l’inflation des coûts de production permet aux entreprises de modérer la hausse de leurs prix de vente, allégeant ainsi la pression sur les clients. Selon S&P Global, cette modération confirme une normalisation progressive après les fortes hausses liées au choc énergétique du début d’année.
Pour autant, le pouvoir d’achat des ménages reste sous pression. Insee estime que le pouvoir d’achat a reculé de 0,1 % au premier trimestre 2026 et anticipe une baisse des salaires réels de 0,5 % au deuxième trimestre. Avec des revenus qui progressent moins vite que les prix, la consommation demeure freinée et limite la capacité de rebond des services orientés vers les ménages.
Croissance 2026 : un « sursaut de printemps » mais des prévisions revues à la baisse
Sur le plan macroéconomique, l’année 2026 reste marquée par un démarrage difficile. Le produit intérieur brut français a reculé de 0,1 % au premier trimestre, alors que la stabilité était attendue. Cette contre-performance, conjuguée au choc énergétique et à l’environnement international instable, a conduit les principales institutions à revoir leurs prévisions.
La Banque de France a abaissé, le 16 juin, sa prévision de croissance annuelle pour 2026 à 0,5 %, contre 0,9 % anticipés en mars. Elle explique cette révision par la faiblesse du début d’année et l’impact du renchérissement de l’énergie sur la consommation. De son côté, Insee, dans sa note du 17 juin, table désormais sur une progression de 0,7 % du PIB en 2026, contre 0,9 % auparavant.
L’institut statistique prévoit toutefois un petit rebond au deuxième trimestre, qu’il qualifie de « sursaut de printemps ». La croissance serait alors de 0,3 % sur la période, avant de retomber à un rythme beaucoup plus modeste, autour de 0,1 % par trimestre, au second semestre. Autrement dit, les bonnes nouvelles de juin ne suffisent pas, à ce stade, à modifier radicalement le scénario d’une année de croissance faible.
Institut statistique
La demande globale reste en effet léthargique. Les nouvelles commandes enregistrées par les entreprises diminuent pour le septième mois consécutif en juin, même si la cadence de la baisse se réduit. La consommation des ménages, traditionnel moteur de l’économie française, peine à retrouver de la vigueur, sous l’effet combiné de l’inflation passée, de la stagnation des salaires réels et d’un climat anxiogène lié aux tensions internationales.
Attractivité à long terme : un signal fort des investissements étrangers
Malgré ces difficultés de court terme, la France continue de susciter l’intérêt des investisseurs internationaux. Lors du 9ᵉ sommet « Choose France », organisé au château de Versailles le 1ᵉʳ juin 2026, les autorités ont annoncé un montant record de 93 milliards d’euros de projets d’investissements étrangers, répartis sur 71 projets.
15 600 emplois prévus dans des secteurs stratégiques : intelligence artificielle, santé, énergies décarbonées et logistique, confirmant la confiance des groupes internationaux dans le potentiel productif du pays.
Secteur en première ligne des annonces, moteur de l’innovation et de la création d’emplois.
Domaine clé pour la résilience et la souveraineté sanitaire, générateur de nombreux postes.
Transition écologique et énergétique au cœur des investissements pour un avenir durable.
Infrastructure essentielle pour la compétitivité et l’efficacité économique.
Ce contraste entre un environnement immédiat encore fragile et des perspectives industrielles à long terme encourageantes résume la situation actuelle : l’économie française montre en juin des signes tangibles d’amélioration, tirés par l’industrie et la détente des coûts, mais la reprise reste inachevée. La consolidation de ce « retour de couleurs » dépendra de la capacité de la demande intérieure à repartir, de l’évolution du marché du travail et de la poursuite de l’apaisement sur le front énergétique et géopolitique.
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