Le déficit du budget de l’État français a atteint 93,3 milliards d’euros à la fin du mois de mai, selon la situation mensuelle publiée le 2 juillet 2026 par la Direction du Budget du ministère de l’Économie et des Finances. Ce niveau constitue un record pour cette période de l’année, malgré une légère amélioration par rapport à 2025, et s’inscrit dans un contexte de dette publique historiquement élevée, de ralentissement économique et de pression accrue des institutions internationales pour un assainissement rapide des finances publiques.
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Un solde dégradé malgré une amélioration marginale
Entre janvier et fin mai 2026, le solde d’exécution du budget de l’État affiche un déficit de 93,3 milliards d’euros, contre environ 94 milliards un an plus tôt. L’amélioration reste limitée, de l’ordre de 0,7 milliard d’euros, alors même que plusieurs postes de recettes ont nettement progressé.
Les recettes nettes du budget général (hors remboursements et dégrèvements d’impôts d’État) se sont élevées à 147,3 milliards d’euros à fin mai, en hausse de 6,9 % sur un an, soit 9,5 milliards d’euros de plus que les 137,8 milliards enregistrés à la même période de 2025. Les recettes fiscales nettes atteignent, elles, 134,7 milliards d’euros, en progression de 7,6 milliards sur un an.
La hausse des recettes provient principalement de meilleurs rendements de l’impôt sur les sociétés, de la TVA, de l’impôt sur le revenu et de recettes non fiscales, grâce à des mesures ciblant les grandes entreprises et les hauts revenus.
Malgré cette hausse, le déficit se creuse sous l’effet d’une dépense publique toujours élevée. Les dépenses nettes du budget général atteignent 195,0 milliards d’euros fin mai, contre 189,6 milliards un an plus tôt, soit une hausse de 2,9 % (5,5 milliards d’euros) à périmètre courant et de 6,3 milliards à périmètre constant. Le déficit des comptes spéciaux du Trésor est lui aussi légèrement plus prononcé, à –20,7 milliards d’euros contre –20,5 milliards fin mai 2025.
Trois moteurs de la hausse des dépenses publiques
L’augmentation des dépenses sur les cinq premiers mois de l’année s’explique principalement par trois postes majeurs : la charge de la dette, la défense et le soutien public à l’énergie.
En 2026, la charge d’intérêts de l’ensemble des administrations publiques en France atteindra 74 milliards d’euros.
La défense constitue le deuxième moteur de hausse. Les dépenses militaires progressent dans le cadre de la mise à jour de la loi de programmation militaire et des objectifs de réarmement affichés par le gouvernement. Sous le budget 2026, les crédits de défense augmentent de 6,5 milliards d’euros, avec une montée en puissance déjà visible sur le premier semestre.
Enfin, le troisième poste concerne les dispositifs publics liés à l’énergie. L’État continue à assumer des coûts significatifs pour amortir les effets des aléas énergétiques et des évolutions tarifaires sur les ménages et les entreprises. Ces mesures, amorcées pendant la crise énergétique, pèsent encore lourdement sur le budget.
Une dette publique à un niveau historique
Au-delà du déficit de l’État, l’ensemble des comptes publics français est marqué par une dette historique. Selon les données publiées par l’INSEE le 25 juin 2026, la dette publique au sens de Maastricht a atteint 3 536,1 milliards d’euros au premier trimestre, soit 117,5 % du PIB, en hausse de 75,6 milliards par rapport au trimestre précédent. Le ratio de dette, qui était de 115,7 % du PIB fin 2025, se rapproche ainsi des sommets atteints à la sortie de la crise sanitaire.
L’état des finances publiques est alarmant. L’objectif de limiter le déficit public à 5,0 % du PIB en 2026 est loin d’être garanti et la dette pourrait dépasser 3 600 milliards d’euros d’ici la fin de l’année, soit un ratio d’environ 118,5 % du PIB.
Cour des comptes
Ce niveau de dette et la persistance d’un déficit public autour de 5 % du PIB maintiennent la France sous procédure de déficit excessif ouverte par la Commission européenne. Le pays se trouve ainsi sous une surveillance multilatérale renforcée, ce qui fragilise sa crédibilité financière vis-à-vis de ses partenaires européens et des marchés de capitaux.
Un budget 2026 sous forte tension politique
La trajectoire actuelle du déficit s’inscrit dans le cadre du budget 2026, adopté dans un climat politique tendu. La loi de finances a été définitivement adoptée le 2 février 2026 par le gouvernement minoritaire du Premier ministre Sébastien Lecornu grâce au recours à l’article 49.3 de la Constitution. Le texte a été promulgué le 19 février et publié le 20 février 2026.
Pour éviter une motion de censure, l’exécutif a suspendu la réforme des retraites de 2023 qui relevait l’âge légal à 64 ans, privant l’État d’un levier de réduction des dépenses et empêchant d’atteindre l’objectif de déficit public de 4,7% du PIB.
L’objectif de déficit pour 2026 a été révisé à 5,0 % du PIB, au lieu des 4,7 % envisagés au début de l’élaboration du projet de loi. La dette de l’État pour l’ensemble de l’année est, elle, anticipée à 134,6 milliards d’euros, en détérioration par rapport aux 131,6 milliards observés en 2025.
Pression fiscale accrue sur les entreprises
Pour tenter de contenir le déficit sans engager de coupes massives immédiates dans la dépense, le gouvernement a choisi de concentrer l’effort budgétaire sur le secteur privé. En 2026, la surtaxe sur les bénéfices des grandes entreprises a été relevée. Elle doit rapporter 7,3 milliards d’euros, contre 4 milliards initialement prévus.
Ce choix est critiqué par certains économistes et agences de notation, dont Fitch, qui alertent sur le risque de freiner l’investissement privé, de peser sur l’emploi et d’affaiblir la compétitivité à long terme de l’économie française. L’OCDE, dans son étude publiée le 30 juin 2026, recommande d’ailleurs de privilégier des réductions de dépenses plutôt que des hausses de prélèvements sur le travail et les entreprises, afin de préserver l’attractivité du pays.
Le 2 juillet, le Medef a proposé une cinquantaine de mesures pour assainir les finances publiques, visant 100 milliards d’économies d’ici 2030 pour ramener le déficit à 4,2 % du PIB en 2027 puis sous 3 % en 2029. L’effort porterait sur les fonctionnaires (réduction des effectifs, gel du point d’indice) et les retraités (report de l’âge légal à 65 ans, gel puis sous-indexation des pensions). En parallèle, le plan prévoit une baisse des cotisations sociales des entreprises financée par une hausse de 2,3 points de la TVA, la fin de la surtaxe sur les profits des grands groupes et une réduction des impôts de production à partir de 2027.
Une croissance en ralentissement et des marges de manœuvre réduites
Sur le plan macroéconomique, la situation budgétaire se superpose à un net ralentissement de l’activité. L’OCDE prévoit une croissance du PIB de 0,7 % en 2026, après 0,9 % en 2025, avant un léger rebond à 0,8 % en 2027. L’organisation lie ce coup de frein à une conjonction de facteurs : incertitudes politiques internes persistantes, effets récessifs des mesures budgétaires destinées à juguler le déficit, et chocs sectoriels et climatiques.
Le ratio des dépenses publiques par rapport au PIB en France devrait atteindre 56,7 % en 2026, légèrement au-dessus de l’objectif de 56,6 %.
Des événements imprévus compliquent aussi l’équation. Une canicule exceptionnelle fin juin et début juillet 2026 a entraîné des surcoûts inattendus pour les hôpitaux et les services publics. Pour dégager des marges de manœuvre, l’exécutif a réduit certaines dépenses d’avenir, notamment le « Fonds Vert » destiné à financer la transition écologique des collectivités locales, ramené à 837 millions d’euros dans la loi de finances 2026, contre 1,5 milliard lors de son lancement.
Un début de resserrement budgétaire, jugé insuffisant
Face au risque de « dérapage » d’ici la fin de l’année et aux exigences de la procédure de déficit excessif européenne, le gouvernement a annoncé le 3 juin 2026 des mesures de « refroidissement budgétaire ». Elles comprennent un gel prudent de 3,2 milliards d’euros de crédits ministériels et l’annulation par décret d’environ 1,8 milliard d’euros de crédits, dont 847 millions en autorisations d’engagement et 954 millions en crédits de paiement. Ces mesures visent à préserver des marges en cas de dépenses imprévues supplémentaires, notamment en lien avec le contexte géopolitique au Moyen-Orient.
Pour les institutions internationales, l’effort reste modeste. L’OCDE appelle à une consolidation « rapide et significative » pour stabiliser la dette, tandis que la Cour des comptes avertit que l’objectif officiel d’un déficit public de 5 % du PIB en 2026 reste très incertain. Avec un déficit budgétaire de l’État déjà porté à 93,3 milliards d’euros à fin mai, la seconde moitié de l’année s’annonce déterminante pour savoir si la France parviendra à enrayer la spirale dette–intérêts–déficit qui commence à peser lourdement sur sa capacité à financer durablement ses services publics et ses priorités économiques.
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